日元为何贬值？日元贬值背后的原因是什么？
“ 记录自己的学习过程，不构成任何投资建议”
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安倍经济学
在说日元贬值之前，我们首先要知道日本的宏观经济政策的支配性原则是由安倍晋三在2012年第二次组阁上台后不久提出的——安倍经济学。
也可以称之为需求刺激政策，即大胆的金融宽松政策，灵活的财政政策、以吸引民间投资为目的的经济增长战略，也被归纳为三支箭。
安倍第二次上台后这样做的目的也是为了面对上世纪90年代以来经济长期停滞，日本物价长期萎靡，人们需求低迷的局面。所以就将通货膨胀、财政赤字等制约因素排除出了考量范围。
从结果上来看，安倍经济学取得了不错的成绩。自2012年来，日本GDP增长率大多保持在1%以上，甚至有时能超过3%；日经225指数涨幅也超过了一倍，居民财富总量得以增加。但这其中的代价就是日本银行无节制的投放流动性和政府债务的攀升。
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直接原因
1. 日本十年期国债收益率大幅抬升，导致市场普遍预期日本央行会迫于全球加息的压力，收紧国内的货币政策，所以市场大举做空日本国债。但事实上日本央行依然在维持宽松的金融政策，大举买入国债，放任日元的贬值。
2. 美联储自3月以来的激进加息是日元贬值的直接原因。
3. 连续8个月的超长期贸易逆差是日元走弱的深层次原因。日本能源、粮食和原材料高度依赖进口，在本轮大宗商品通货膨胀下，直接推升了日本的进口额。$紫金矿业(SH601899)$ $三安光电(SH600703)$
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历史原因
1. 实现2%的通货膨胀被视为货币政策的重要目标之一。然而，自2012年以来的巨量流动性投放却没有给日本的通货膨胀带来任何起色。
从理论上来讲，通胀与社会预期密切相关，家庭与企业的通胀预期可以改善其流动性偏好，从而让日本天量的窖藏货币重新流通，从而刺激信贷增长，重启经济循环。
因此，目前日本二十年一遇的2%左右的通胀很有可能重新焕发日本经济的活力。
2. 日元贬值利好出口。通过贬值来扩大出口，从而推动贸易账户实现平衡或许是日本政府乐意看见的情况。
3. 日本央行必须考虑收紧政策对大量日本国债的冲击。利率上浮会导致持有日本国债的日本家庭和企业蒙受亏损；近乎零成本的集资工具变成了有成本的融资工具，会加重日本政府的负担。预计国债利率每提升1%，会使其在2025年的利息负担提升3.7万亿日元。
4. 在经历过1985年广场协议到1990年日经指数触顶和1995年日本GDP触顶后，日本央行得到的最重要教训就是，不要轻易对利率、汇率做短时间的快速调整。在经历大衰退后，日本央行的政策逻辑重新转向为逆周期调节。
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总结
目前看，在安倍遇刺后，党内反而形成了强大的合力，党内没有人试图在短时间内将矛头指向安倍经济学，在社会层面也有助于稳固自民党统治。
未来日本会继续维持安倍经济学基本思路，坚持极度宽松的货币政策和积极的财政政策。所以，日元汇率仍会继续承受压力，日本国债市场收益率上行的可能性不大。